第八單元 證券法律制度

六、信息披露制度（ P183 ）

（一）定期報(bào)告（ ★ ）

1. 季度報(bào)告

在第一季度、第三季度結(jié)束后的 1 個(gè)月內(nèi)編制完成并披露。

2. 中期報(bào)告（半年度報(bào)告）

在每一會(huì)計(jì)年度的上半年結(jié)束之日起 2 個(gè)月內(nèi)編制完成并披露。

3. 年度報(bào)告

在每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起 4 個(gè)月內(nèi)編制完成并披露。

【解釋 1 】上市公司預(yù)計(jì)經(jīng)營業(yè)績發(fā)生虧損或者發(fā)生大幅變動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)進(jìn)行業(yè)績預(yù)告。

【解釋 2 】定期報(bào)告披露前出現(xiàn)業(yè)績泄露，或者出現(xiàn)業(yè)績傳聞且公司證券及其衍生品種交易出現(xiàn)異常波動(dòng)的，上市公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露本報(bào)告期相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

【解釋 3 】定期報(bào)告中財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)報(bào)告的，上市公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)針對(duì)該審計(jì)意見涉及事項(xiàng)作出專項(xiàng)說明。

（二）臨時(shí)報(bào)告（ ★★★ ）

1. 重大事件的界定（ 2013 年重大調(diào)整）

（ 1 ）公司的經(jīng)營方針和經(jīng)營范圍的重大變化；

（ 2 ）公司的重大投資行為和重大的購置財(cái)產(chǎn)的決定；

（ 3 ）公司訂立重要合同，可能對(duì)公司的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和經(jīng)營成果產(chǎn)生重要影響；

（ 4 ）公司發(fā)生重大債務(wù)和未能清償?shù)狡谥卮髠鶆?wù)的違約情況，或者發(fā)生大額賠償責(zé)任；

（ 5 ）公司發(fā)生重大虧損或者重大損失；

（ 6 ）公司生產(chǎn)經(jīng)營的外部條件發(fā)生重大變化；

（ 7 ）公司的董事、 1/3 以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)；董事長或者經(jīng)理無法履行職責(zé)；

【解釋】（ 1 ）董事沒有數(shù)量限制；（ 2 ）僅限于總經(jīng)理，不包括副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。

（ 8 ）持有公司 5 ％以上股份的股東或者實(shí)際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化；

（ 9 ）公司減資、合并、分立、解散及申請(qǐng)破產(chǎn)的決定，或者依法進(jìn)入破產(chǎn)程序、被責(zé)令關(guān)閉；

（ 10 ）涉及公司的重大訴訟、仲裁，股東大會(huì)、董事會(huì)決議被依法撤銷或者宣告無效；

（ 11 ）公司涉嫌違法違規(guī)被司法機(jī)關(guān)調(diào)查，或者受到刑事處罰、重大行政處罰；公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員涉嫌違法違紀(jì)被司法機(jī)關(guān)調(diào)查或者采取強(qiáng)制措施；

（ 12 ）新公布的法律、法規(guī)、規(guī)章、行業(yè)政策可能對(duì)公司產(chǎn)生重大影響；

（ 13 ）董事會(huì)就發(fā)行新股或者其他再融資方案、股權(quán)激勵(lì)方案形成相關(guān)決議；

（ 14 ）法院裁決禁止控股股東轉(zhuǎn)讓其所持股份；任一個(gè)股東所持公司 5 ％以上股份被質(zhì)押、凍結(jié)、司法拍賣、托管、設(shè)定信托或者被依法限制表決權(quán)；

（ 15 ）主要資產(chǎn)被查封、扣押、凍結(jié)或者被抵押、質(zhì)押；

（ 16 ）主要或者全部業(yè)務(wù)陷入停頓；

（ 17 ）對(duì)外提供重大擔(dān)保；

（ 18 ）獲得大額政府補(bǔ)貼等可能對(duì)公司資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益或者經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響的額外收益；

（ 19 ）變更會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)；

（ 20 ）因前期已披露的信息存在差錯(cuò)、未按規(guī)定披露或者虛假記載，被有關(guān)機(jī)關(guān)責(zé)令改正或者經(jīng)董事會(huì)決定進(jìn)行更正；

（ 21 ）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情形。

【例題·單選題】某上市公司監(jiān)事會(huì)有 5 名監(jiān)事，其中監(jiān)事趙某、張某為職工代表，監(jiān)事任期屆滿，該公司職工代表大會(huì)在選舉監(jiān)事時(shí)，認(rèn)為趙某、張某未能認(rèn)真履行職責(zé)，故一致決議改選陳某、王某為監(jiān)事會(huì)成員。根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，該上市公司應(yīng)通過一定的方式將該信息予以披露，該信息披露的方式是（ ）。（ 2012 年）

A. 中期報(bào)告

B. 季度報(bào)告

C. 年度報(bào)告

D. 臨時(shí)報(bào)告

【答案】 D

【解析】公司董事、 1/3 以上監(jiān)事或者經(jīng)理發(fā)生變動(dòng)屬于重大事件，應(yīng)提交臨時(shí)報(bào)告。

2. 重大事件的披露（ 2013 年新增）

上市公司應(yīng)當(dāng)在最先發(fā)生的以下任一時(shí)點(diǎn)，及時(shí)履行重大事件的信息披露義務(wù)：

（ 1 ）董事會(huì)或者監(jiān)事會(huì)就該重大事件形成決議時(shí)；

（ 2 ）有關(guān)各方就該重大事件簽署意向書或者協(xié)議時(shí)；

（ 3 ）董事、監(jiān)事或者高級(jí)管理人員知悉該重大事件發(fā)生并報(bào)告時(shí)。

【解釋】“及時(shí)”是指自起算日起或者觸及披露時(shí)點(diǎn)的 2 個(gè)交易日內(nèi)。但是，在上述規(guī)定的時(shí)點(diǎn)“之前”出現(xiàn)下列情形之一的，上市公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露相關(guān)事項(xiàng)的現(xiàn)狀、可能影響事件進(jìn)展的風(fēng)險(xiǎn)因素：（ 1 ）該重大事件難以保密；（ 2 ）該重大事件已經(jīng)泄露或者市場出現(xiàn)傳聞；（ 3 ）公司證券及其衍生品種出現(xiàn)異常交易情況。

【例題·多 選題】甲上市公司正在與乙公司商談合并事項(xiàng)。根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，下列關(guān)于甲公司信息披露的表述中，正確的有（ ）。

A. 一旦甲公司與乙公司開始談判，甲公司就應(yīng)當(dāng)公告披露合并事項(xiàng)

B. 當(dāng)市場出現(xiàn)甲公司與乙公司合并的傳聞，并導(dǎo)致甲公司股價(jià)出現(xiàn)異常波動(dòng)時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)公告披露合并事項(xiàng)

C. 當(dāng)甲公司與乙公司簽訂合并協(xié)議時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)公告披露合并事項(xiàng)

D. 當(dāng)甲公司派人對(duì)乙公司進(jìn)行盡職調(diào)查以確定合并價(jià)格時(shí)，甲公司應(yīng)當(dāng)公告披露合并事項(xiàng)

【答案】 BC

【解析】（ 1 ）選項(xiàng) ACD ：有關(guān)各方就該重大事件簽署“意向書或者協(xié)議”時(shí)，上市公司應(yīng)及時(shí)履行重大事件的信息披露義務(wù)；（ 2 ）選項(xiàng) B ：該重大事件已經(jīng)泄露或者市場出現(xiàn)傳聞，公司證券及其衍生品種出現(xiàn)異常交易情況時(shí)，上市公司應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露相關(guān)事項(xiàng)的現(xiàn)狀、可能影響事件進(jìn)展的風(fēng)險(xiǎn)因素。

七、禁止的交易行為（ P186 ）

（一）內(nèi)幕交易（ ★★★ ）

1. 內(nèi)幕交易的界定（ 2011 年單選題）

證券交易內(nèi)幕信息的知情人員和非法獲取內(nèi)幕信息的人員，在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣該證券。

【解釋】內(nèi)幕交易的范圍：（ 1 ）自己買賣；（ 2 ）建議他人買賣；（ 3 ）泄露該信息、他人買賣。

2. 內(nèi)幕人員的界定（ 2010 年單選題）

（ 1 ）發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；

（ 2 ）持有上市公司 5 ％以上股份的股東及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；

（ 3 ）上市公司的實(shí)際控制人及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；

（ 4 ）發(fā)行人控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；

（ 5 ）由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員；

（ 6 ）中國證監(jiān)會(huì)工作人員以及由于法定職責(zé)對(duì)證券的發(fā)行、交易進(jìn)行管理的其他人員；

（ 7 ）保薦人、承銷的證券公司、證券交易所、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的有關(guān)人員；

（ 8 ）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他人。

【例題·單選題】 根據(jù)證券法律制度的規(guī)定， 下列人員中，不屬于證券交易內(nèi)幕信息的知情人員的是（ ）。（ 2010 年）

A. 上市公司的總會(huì)計(jì)師

B. 持有上市公司 3 ％股份的股東

C. 上市公司控股的公司的董事

D. 上市公司的監(jiān)事

【答案】 B

【解析】（ 1 ）選項(xiàng) AD ：上市公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，屬于內(nèi)幕人員；（ 2 ）選項(xiàng) B ：持有上市公司“ 5 ％以上”股份的股東，才屬于內(nèi)幕人員；（ 3 ）選項(xiàng) C ：上市公司控股的公司及其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員，屬于內(nèi)幕人員。

3. 內(nèi)幕信息的界定（ 2008 年多選題）

（ 1 ）應(yīng)提交臨時(shí)報(bào)告的 21 條重大事件；

（ 2 ）上市公司分配股利或者增資的計(jì)劃；

（ 3 ）上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化；

（ 4 ）上市公司債務(wù)擔(dān)保的重大變更；

（ 5 ）上市公司營業(yè)用主要資產(chǎn)的抵押、出售或者報(bào)廢一次超過該資產(chǎn)的 30 ％；

（ 6 ）上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的行為可能依法承擔(dān)重大損害賠償責(zé)任；

（ 7 ）上市公司的收購方案；

（ 8 ）中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的對(duì)證券交易價(jià)格有顯著影響的其他重要信息。

【解釋】 21 條重大事件屬于內(nèi)幕信息，“內(nèi)幕信息”的范圍要大于“重大事件”，注意二者的區(qū)別。

【例題 1 ·單選題】根據(jù)證券法律制度的規(guī)定，某上市公司的下列事項(xiàng)中，不屬于證券交易內(nèi)幕信息的是（ ）。（ 2011 年）

A. 增加注冊(cè)資本的計(jì)劃

B. 股權(quán)結(jié)構(gòu)的重大變化

C. 財(cái)務(wù)總監(jiān)發(fā)生變動(dòng)

D. 監(jiān)事會(huì)共 5 名監(jiān)事，其中 2 名發(fā)生變動(dòng)

【答案】 C

【解析】選項(xiàng) CD ：公司的董事、 1/3 以上監(jiān)事或者經(jīng)理（不包括副經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人）發(fā)生變動(dòng)，屬于重大事件（內(nèi)幕信息）。

【例題 2 ·多選題】甲公司是一家上市公司。下列股票交易行為中，屬于證券法律制度所禁止的有（ ）。

A. 持有甲公司 3 ％股份的股東李某已將其所持全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給他人，甲公司董事張某在獲悉該消息后，告知其朋友王某，王某在該消息為公眾所知悉前將其持有的甲公司股票全部賣出

B. 乙公司經(jīng)研究認(rèn)為甲公司去年盈利狀況超出市場預(yù)期，在甲公司公布年報(bào)前購入甲公司 4 ％的股份

C. 甲公司董事張某在董事會(huì)審議年度報(bào)告時(shí)，知悉了甲公司去年盈利超出市場預(yù)期的消息，在年報(bào)公布前買入了本公司股票 10 萬股

D. 甲公司的收發(fā)室工作人員劉某看到了中國證監(jiān)會(huì)寄來的公司因涉嫌證券違法行為被立案調(diào)查的通知，在該消息公告前賣出了其持有的本公司股票

【答案】 CD

【解析】（ 1 ）選項(xiàng) A ： 持有上市公司 5 ％以上股份的股東或者實(shí)際控制人，其持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化時(shí)，才屬于重大事件、內(nèi)幕信息，本題所述情形不屬于重大事件、內(nèi)幕信息，王某的行為不構(gòu)成內(nèi)幕交易；（ 2 ）選項(xiàng) B ：乙公司不屬于知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人員，乙公司的行為不構(gòu)成內(nèi)幕交易；（ 3 ）選項(xiàng) C ：董事張某屬于知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人員，在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券；（ 4 ）選項(xiàng) D ：劉某屬于知悉證券交易內(nèi)幕信息的知情人員（由于所任公司職務(wù)可以獲取公司有關(guān)內(nèi)幕信息的人員），在內(nèi)幕信息公開前，不得買賣該公司的證券。

（二）操縱市場（ ★ ）（ 2010 年單選題）

1. 單獨(dú)或者通過合謀，集中資金優(yōu)勢、持股優(yōu)勢或者利用信息優(yōu)勢聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格或者證券交易量。

2. 與他人串通，以事先約定的時(shí)間、價(jià)格和方式相互進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。

3. 在自己實(shí)際控制的賬戶之間進(jìn)行證券交易，影響證券交易價(jià)格或者證券交易量。

【解釋】不管通過何種方式，影響證券交易的“價(jià)格或者交易量”即屬于操縱市場。

（三）欺詐客戶（ ★ ）

1. 違背客戶的委托為其買賣證券；

2. 不在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向客戶提供交易的書面確認(rèn)文件；

3. 挪用客戶所委托買賣的證券或者客戶賬戶上的資金；

4. 未經(jīng)客戶的委托，擅自為客戶買賣證券，或者假借客戶的名義買賣證券；

5. 為牟取傭金收入，誘使客戶進(jìn)行不必要的證券買賣；

6. 利用傳播媒介或者通過其他方式提供、傳播虛假或者誤導(dǎo)投資者的信息；

7. 其他違背客戶真實(shí)意思表示，損害客戶利益的行為。

【解釋】欺詐客戶的主體是“證券公司及其從業(yè)人員”。

八、上市公司收購（ ★★★ ）（ 2007 年簡答題）（ P189 ）

1. 控制權(quán) （ 2011 年多選題）

上市公司收購的目的在于獲得對(duì)上市公司的實(shí)際控制權(quán)。有下列情形之一的，表明已獲得或擁有上市公司控制權(quán)：

（ 1 ）投資者為上市公司持股 50 ％以上的控股股東；

（ 2 ）投資者可實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)超過 30 ％；

（ 3 ）投資者通過實(shí)際支配上市公司股份表決權(quán)能夠決定公司董事會(huì)半數(shù)以上成員選任；

（ 4 ）投資者依其可實(shí)際支配的上市公司股份表決權(quán)足以對(duì)公司股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大影響；

（ 5 ）中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

2. 對(duì)收購人的限制 （ 2008 年多選題）

有下列情形之一的，不得收購上市公司：

（ 1 ）收購人負(fù)有數(shù)額較大債務(wù)，到期未清償，且處于持續(xù)狀態(tài)；

（ 2 ）收購人最近 3 年有重大違法行為或者涉嫌有重大違法行為；

（ 3 ）收購人最近 3 年有嚴(yán)重的證券市場失信行為；

（ 4 ）收購人為自然人的，存在《公司法》規(guī)定的“不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的五種情形”。

【相關(guān)鏈接】 不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的情形（ 包括但不限于）： （ 1 ）因貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)，被判處刑罰，執(zhí)行期滿未逾 5 年；或者因犯罪被剝奪政治權(quán)利，執(zhí)行期滿未逾 5 年；（ 2 ）擔(dān)任破產(chǎn)清算的企業(yè)廠長，對(duì)該企業(yè)的破產(chǎn)負(fù)有個(gè)人責(zé)任的，自該企業(yè)破產(chǎn)清算完結(jié)之日起未逾 3 年