二、并購戰(zhàn)略

　　1.含義和動因：

　　含義：并購(merger and acquisition)是進入新業(yè)務領域最通行的一種做法，是企業(yè)取得外部資源，謀求對外發(fā)展的戰(zhàn)略，它包括兼并和收購兩種含義。兼并(merger)是指兩家或兩家以上的企業(yè)合并，結(jié)果是一家企業(yè)繼續(xù)存在或組成一家全新的企業(yè)。收購(acquisition)是指一家企業(yè)購買另一家企業(yè)的控制權益。

　　動因：通過引進新的產(chǎn)品系列、占據(jù)市場份額來實現(xiàn)營銷方面的優(yōu)勢;通過收購本行業(yè)中的企業(yè)來對新進入者設置更為有效的壁壘;實現(xiàn)多元化;獲取規(guī)模經(jīng)濟，以更大的產(chǎn)量和大批購買來削減成本;獲得技術與技能;獲得流行資源;通過形成大到無法被收購的規(guī)模來避免被人收購而保持獨立性。

　　2.并購的類型

　　3.并購失敗的原因分析

　　企業(yè)并購失敗的主要原因有：并購后不能很好地進行企業(yè)整合、決策不當?shù)牟①�、支付過高的并購費用。

　　4.跨境并購

　　購買方應當對以下方面進行評估：(1)行業(yè)中技術進步的前景;(2)競爭對手對該收購的反應;(3)政府干預及法規(guī)制約的可能性;(4)競爭對手的規(guī)模及優(yōu)勢;(5)從兼并或收購中獲得的協(xié)同效應;(6)行業(yè)所處的階段及其長期前景。

　　5.協(xié)同效應有四大來源：營銷與銷售協(xié)同效應、經(jīng)營協(xié)同效應、財務協(xié)同效應、管理協(xié)同效應。

　　6.選擇并購對象時的價值評估方法：市盈率法、目標企業(yè)的股票現(xiàn)價、凈資產(chǎn)價值(包括品牌)、股票生息率、現(xiàn)金流折現(xiàn)法、投資回報率。

　　7.波特的吸引力測試：“進入成本”測試和“相得益彰”測試。

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