(三)隨機(jī)模式

　　隨機(jī)模式是現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法。預(yù)測結(jié)果比較保守。制定現(xiàn)金持有量的上下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。

　　1.當(dāng)現(xiàn)金量達(dá)到控制上限時，用現(xiàn)金購買有價證券;現(xiàn)金量降到控制下限時，則拋售有價證券換回現(xiàn)金;現(xiàn)金量在上下限之間不需要進(jìn)行有價證券與現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換。

　　b-------每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換資本(交易成本)

　　i-------有價證券的日利息率

　　-------預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差

　　L------現(xiàn)金存量的下限，受企業(yè)每日的最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險承受傾向等因素的影

　　響，更易受到管理人員主觀判斷的影響。

　　3.轉(zhuǎn)換數(shù)量的確定：現(xiàn)金余額上下限與最優(yōu)現(xiàn)金返回線R作差額。

　　例題見教材208頁【例6-2】假定某公司有價證券的年利率為9%，每次固定轉(zhuǎn)換成本為100元，公司認(rèn)為任何時候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于2000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗測算出現(xiàn)金余額波動的標(biāo)準(zhǔn)差為1000元。一年按360天計算。要求：

　　(1)計算最優(yōu)現(xiàn)金返回線

　　(2)計算現(xiàn)金余額上限

　　(3)若公司現(xiàn)金余額達(dá)到22082元， 應(yīng)購買多少有價債券

　　(4)當(dāng)公司現(xiàn)金余額降到2000元時，應(yīng)轉(zhuǎn)讓多少有價證券

　　解答：

　　(1)有價證券日利率=9%÷360=0.025%

　　(2)H=3R-2L

　　=3×8694-2×2000

　　=22082(元)

　　(3)若公司現(xiàn)金余額達(dá)到22082元， 購買有價債券金額=22082-8694=13388元

　　(4)當(dāng)公司現(xiàn)金余額降到2000元時，轉(zhuǎn)讓有價證券金額=8694-2000=6694元