首先明確內(nèi)含報酬率是是投資方案凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。主要有兩種計算方法：

　�。�1）年金法：根據(jù)年凈現(xiàn)值系數(shù)進行計算。但是只有滿足一定條件才可以利用年金法：資金是一次性投入、每年凈現(xiàn)金流入相等（符合年金的定義）。計算方法：

　　a、期初的現(xiàn)金流出=每年現(xiàn)金流入*年金現(xiàn)值系數(shù)，從而得出年金現(xiàn)值系數(shù)。

　　b、查年金現(xiàn)值系數(shù)表。找出相應(yīng)的折現(xiàn)系數(shù)。

　　c、如果沒有相應(yīng)的現(xiàn)值系數(shù)，則利用插值法。

　�。�2）逐步測試法：對所有方案普遍使用，但是比較麻煩，需要試值。分別找出與零最近的正值和負(fù)值，進而得出相應(yīng)的折現(xiàn)率，然后利用插值法，求出內(nèi)含報酬率。

　　還是將上課時老師講的例子搬過來鞏固一下吧。

　　【例】A方案內(nèi)含報酬率的測試　　　　　　　單位：元　　

年　份	現(xiàn)金凈流量	貼現(xiàn)率＝18%		貼現(xiàn)率＝16%
		貼現(xiàn)系數(shù)	現(xiàn)　值	貼現(xiàn)系數(shù)	現(xiàn)　值
0 1 2	（20000） 11800 13240	1 0.847 0.718	（20000） 9995 9506	1 0.862 0.743	（20000） 10172 9837
凈現(xiàn)值			（499）		9

　　經(jīng)過以上試算，可以看出該方案的內(nèi)涵報酬率在16%-18%之間。采用內(nèi)插法確定：

貼現(xiàn)率	凈現(xiàn)值
16%	9
IRR	0
18%	－499

　　

　　解之得：IRR＝16.04%