1.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不增發(fā)新股并保持目前經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策條件下公司銷售所能增長(zhǎng)的最大比率。

　　從定義上不難看出，其是基于下列假設(shè)存在的：

　　1.不增發(fā)新股――即增加債務(wù)是唯一的外部籌資來(lái)源

　　2.經(jīng)營(yíng)效率不變――資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率維持當(dāng)前的水平　　

　　3.財(cái)務(wù)政策不變――即資產(chǎn)負(fù)債率（或權(quán)益乘數(shù)）和股利政策（股利支付率或收益留存率）不變。

　　2.由以上假設(shè)可以推出如下結(jié)論：

　�。�1）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變→銷售增長(zhǎng)率＝總資產(chǎn)增長(zhǎng)率因?yàn)椋嘿Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額，那么，分子分母同時(shí)擴(kuò)大相同的倍數(shù)（或增長(zhǎng)相同的比率），其值不變。同理，已知資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變的話，銷售增長(zhǎng)率＝總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

　　（2）銷售凈利率不變→銷售增長(zhǎng)率＝凈利增長(zhǎng)率 因?yàn)椋轰N售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入，那么，分子分母同時(shí)擴(kuò)大相同的倍數(shù)（或增長(zhǎng)相同的比率），其值也不變。同理，已知銷售凈利率不變的話，則銷售增長(zhǎng)率＝凈利增長(zhǎng)率。

　�。�3）資產(chǎn)負(fù)債率不變→總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝負(fù)債增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率因?yàn)椋嘿Y產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，那么，分子分母同時(shí)擴(kuò)大相同的倍數(shù)（或增長(zhǎng)相同的比率），其值也不變。根據(jù)資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益，要想使等式左右相等，左右兩方需同時(shí)擴(kuò)大相同的倍數(shù)（或增長(zhǎng)相同的比率），因此，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝負(fù)債增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率。

　　（4）股利支付率不變→凈利增長(zhǎng)率＝股利增長(zhǎng)率＝留存收益增加額的增長(zhǎng)率　　因?yàn)椋汗衫�支付�?股利額/凈利潤(rùn)=每股股利/每股收益，那么，分子分母同時(shí)擴(kuò)大相同的倍數(shù)（或增長(zhǎng)相同的比率），其值也不變。同理，已知股利支付率不變的話，凈利增長(zhǎng)率＝股利增長(zhǎng)率，我們知道，股利支付率= 1 -留存收益率，所以留存收益率也不發(fā)生變化，那么，在凈利增長(zhǎng)率＝股利增長(zhǎng)率時(shí)，為了使上式保持平衡，則留存收益增加額的增長(zhǎng)率=凈利增長(zhǎng)率＝股利增長(zhǎng)率

　　綜上分析得出：在符合可持續(xù)增長(zhǎng)率的假設(shè)條件下，銷售增長(zhǎng)率＝總資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝負(fù)債增長(zhǎng)率＝股東權(quán)益增長(zhǎng)率＝凈利增長(zhǎng)率＝股利增長(zhǎng)率＝留存收益增加額的增長(zhǎng)率。