一、單項(xiàng)選擇題

1.一項(xiàng)500萬元的借款，借款期5年，年利率為8%，若每半年復(fù)利一次，有效年利率會(huì)高出名義利率()。

A.4%

B.0.24%

C.0.16%

D.0.8%

2.有一項(xiàng)年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為()萬元。

A.1994.59

B.1566.36

C.1813.48

D.1523.21

3.在利率和計(jì)息期相同的條件下，以下公式中，正確的是()。

A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1

C.普通年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1

D.普通年金終值系數(shù)×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=1

4.下列說法不正確的是()。

A.在預(yù)期回報(bào)率相同的情況下，風(fēng)險(xiǎn)愛好者將選擇具有較大確定性而不是較小確定性的投機(jī)方式

B.風(fēng)險(xiǎn)中性者并不介意一項(xiàng)投機(jī)是否具有比較確定或者不那么確定的結(jié)果

C.在降低風(fēng)險(xiǎn)的成本與報(bào)酬的權(quán)衡過程中，厭惡風(fēng)險(xiǎn)的人們?cè)谙嗤�的成本下更傾向于做出低風(fēng)險(xiǎn)的選擇

D.風(fēng)險(xiǎn)厭惡者的效用函數(shù)是凹函數(shù)

二、多項(xiàng)選擇題

1.有一項(xiàng)年金，前3年無流入，后5年每年年初流入100萬元，假設(shè)年利率為10%，則下列說法正確的有()。

A.遞延期為2年

B.第8年初的終值為100×(S/A，10%，5)

C.第8年末的終值為100×(S/A，10%，5)×(1+10%)

D.現(xiàn)值為100×(P/A，10%，4)×(P/S，10%，3)

2.某人現(xiàn)在存入銀行1000元，每半年計(jì)息一次，半年的利息率為2%，復(fù)利計(jì)息，五年后一次性取出本利和，可以取出W元，則下列等式正確的是()。

A.W=1000×(S/P，2%，5)

B.W=1000×(S/P，2%，10)

C.W=1000×(S/P，4.04%，5)

D.W=1000×(S/P，4%，5)

3.下列說法正確的有()。

A.當(dāng)計(jì)息周期為一年時(shí)，名義利率與有效年利率相等

B.當(dāng)計(jì)息周期短于一年時(shí)，有效年利率小于名義利率

C.當(dāng)計(jì)息周期長于一年時(shí)，有效年利率大于名義利率

D.當(dāng)計(jì)息周期長于一年時(shí)，有效年利率小于名義利率

4.下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)與效用的說法正確的有()。

A.風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度一般分為三種，風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)厭惡

B.風(fēng)險(xiǎn)偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報(bào)酬的增加而增加，增加率遞增

C.對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者而言，在預(yù)期報(bào)酬相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)最低的，其效用隨貨幣報(bào)酬的增加而遞減

D.對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者而言，所有證券的期望報(bào)酬率都是無風(fēng)險(xiǎn)利率

三、計(jì)算題

1.某人分別在2004年、2005年、2006年和2007年各年的1月1日存入5000元，按10%利率，每年復(fù)利一次，求2007年1月1日余額?

答案部分

一、單項(xiàng)選擇題

1. 答案： C

解析： 有效年利率=(1+8%/2)2-1=8.16%，因?yàn)槊�義利率為8%，所以有效年利率會(huì)高出名義利率8.16%-8%=0.16%。

2. 答案： B

解析： P=500×(P/A，10%，5)×(P/S，10%，2)=1566.36(萬元)。

【注意】本題中第一次現(xiàn)金流入發(fā)生在第4年初(與第3年末是同一時(shí)點(diǎn))，所以遞延期是2年。

3. 答案： B

解析： 普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系，普通年金現(xiàn)值系數(shù)與投資回收系數(shù)互為倒數(shù)關(guān)系。

4. 答案： A

解析： 風(fēng)險(xiǎn)指的是預(yù)期結(jié)果的不確定性，預(yù)期結(jié)果的確定性越大，風(fēng)險(xiǎn)越小，因此，在預(yù)期報(bào)酬率相同的情況下，風(fēng)險(xiǎn)愛好者將選擇具有較小確定性而不是較大確定性的投機(jī)方式。

二、多項(xiàng)選擇題

1. 答案： ABC

解析： 本題中從第4年初開始有流入，直到第8年初為止，共計(jì)有5次流入，每次都是100萬元。由于上年末和下年初是同一個(gè)時(shí)點(diǎn)，所以，可以理解為相當(dāng)于：從第3年末開始有流入，直到第7年末為止，共計(jì)有5次流入，每次都是100萬元。由于如果是第1年末開始有流入，本題就變成了普通年金，所以，本題中的遞延期為2年(從第1年末往后遞延到第3年末)。因此，選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)D不正確。選項(xiàng)B相當(dāng)于要求計(jì)算第7年末的終值，這是普通年金終值問題，A=100，n=5，所以，選項(xiàng)B正確。選項(xiàng)C屬于預(yù)付年金終值計(jì)算問題，A=100，n=5，套用公式可知：第8年末的終值=100×[(S/A，10%，5+1)-1]=100×(S/A，10%，5)×(1+10%)，因此，選項(xiàng)C正確。

2. 答案： BC

解析： 每半年計(jì)息一次，復(fù)利計(jì)息，五年后共計(jì)復(fù)利10次，因此，B的表達(dá)式正確;每半年計(jì)息一次，半年的利息率為2%，復(fù)利計(jì)息，則年實(shí)際利率=(1+2%)2-1=4.04%，因此相當(dāng)于年利率為4.04%，每年計(jì)息一次的情況，所以選項(xiàng)C的表達(dá)式正確。

3. 答案： AD

解析： 根據(jù)有效年利率和名義利率的換算公式可知，選項(xiàng)A、D的說法正確，選項(xiàng)B、C的說法不正確。

4. 答案： ABD

解析： 風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度一般分為三種，風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)厭惡;風(fēng)險(xiǎn)偏好的效用函數(shù)是凸函數(shù)，其效用隨貨幣報(bào)酬的增加而增加，增加率遞增;對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者而言，在預(yù)期報(bào)酬相同時(shí)，選擇風(fēng)險(xiǎn)最低的，其效用隨貨幣報(bào)酬的增加而增加，但是增加率遞減;風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者對(duì)自己承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)并不要求補(bǔ)償，因此，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)中性的投資者而言，所有證券的期望報(bào)酬率都是無風(fēng)險(xiǎn)利率。

三、計(jì)算題

1. 答案：

由于上年末和本年初是同一個(gè)時(shí)間點(diǎn)，所以，本題完全可以理解為從2003年開始，每年末存入5000元，計(jì)算2006年末的本利和，因此是標(biāo)準(zhǔn)的期數(shù)為4的普通年金終值計(jì)算問題。

S=5000×(S/A，10%，4)=5000×4.6410=23205(元)

另外，該題完全可以按照先付年金計(jì)算，可以有兩種方法：

方法一：先按照先付年金計(jì)算前三次存款的終值5000×[(S/A，10%，3+1)-1](注意：5000×[(S/A，10%，3+1)-1]表示的是2006年末的數(shù)值)，然后，加上最后一次存款。

即：5000×[(S/A，10%，3+1)-1]+5000=5000×(S/A，10%，4)=23205(元)

方法二：先按照先付年金計(jì)算四次存款的終值5000×[(S/A，10%，4+1)-1]，由于表示的是2007年末的數(shù)值，所以，應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)一期，折算到2007年初。即：

5000×[(S/A，10%，4+1)-1]×(P/S，10%，1)

=5000×(S/A，10%，4)×(1+10%)×(P/S，10%，1)

=5000×(S/A，10%，4)

=23205(元)