下列有關(guān)“投資不足問題”的表述中，正確的...
財務(wù)成本管理模擬試題及答案（94）
| 【多選題】下列有關(guān)“投資不足問題”的表述中，正確的有（ ）。 |
| A.是指企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目 |
| B.是指企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為負(fù)的投資項目 |
| C.表現(xiàn)為股東為避免價值損失而放棄債權(quán)人帶來的價值增值 |
| D.發(fā)生在企業(yè)陷入財務(wù)困境且有比例較高的債務(wù)情況下 |
| 【多選題】下列有關(guān)有稅的MM理論的說法中，正確的有（ ）。 |
| A.考慮了債務(wù)利息抵稅對企業(yè)價值的影響 |
| B.考慮了財務(wù)困境成本對企業(yè)價值的影響 |
| C.認(rèn)為全部融資來源于負(fù)債時，企業(yè)價值達(dá)到最大 |
| D.風(fēng)險報酬與以市值計算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例 |
| 【多選題】下列各項籌資活動中，會帶來財務(wù)杠桿效應(yīng)的有（ ）。 |
| A.發(fā)行普通股 |
| B.發(fā)行優(yōu)先股 |
| C.發(fā)行公司債券 |
| D.向銀行借款 |
| 【多選題】下列有關(guān)總杠桿的表述正確的有（ ）。 |
| A.總杠桿能夠起到財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用 |
| B.在無優(yōu)先股的情況下，總杠桿能夠表達(dá)企業(yè)邊際貢獻(xiàn)與息稅前利潤的比率 |
| C.總杠桿能夠估計出銷售收入變動對每股收益的影響 |
| D.總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越大 |
| 【多選題】在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，下列措施中有利于降低企業(yè)總風(fēng)險的有（ ）。 |
| A.提高優(yōu)先股股息率 |
| B.提高產(chǎn)品單價 |
| C.降低資產(chǎn)負(fù)債率 |
| D.節(jié)約固定成本支出 |
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| 答案：ACD |
| 解析：投資不足問題是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使債權(quán)人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象。投資不足問題發(fā)生在企業(yè)陷入財務(wù)困境且有比例較高的債務(wù)時（即企業(yè)具有風(fēng)險債務(wù)）。 |
| 答案：ACD |
| 解析：有稅MM理論認(rèn)為有負(fù)債企業(yè)的價值等于具有相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的價值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值。即隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價值也隨之提高，在理論上全部融資來源于負(fù)債時，企業(yè)價值達(dá)到最大。所以，選項A、C正確，選項B不正確；有稅MM理論認(rèn)為有債務(wù)企業(yè)的權(quán)益資本成本等于相同風(fēng)險等級的無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險報酬，且風(fēng)險報酬取決于企業(yè)的債務(wù)比例以及所得稅稅率。選項D正確。 |
| 答案：BCD |
| 解析：從財務(wù)杠桿系數(shù)公式可以看出，發(fā)行公司債券，向銀行借款，均會增加利息；發(fā)行優(yōu)先股會增加優(yōu)先股股利，在其他條件不變時，均會加大財務(wù)杠桿系數(shù)。發(fā)行普通股不會影響財務(wù)杠桿系數(shù)。 |
| 答案：AC |
| 解析：衡量企業(yè)總風(fēng)險的指標(biāo)是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，選項B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風(fēng)險；選項C可以導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風(fēng)險；選項A會導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)增加，總杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)總風(fēng)險。 |
| 答案：BCD |
| 解析：衡量企業(yè)總風(fēng)險的指標(biāo)是總杠桿系數(shù)，總杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)，在邊際貢獻(xiàn)大于固定成本的情況下，選項B、D均可以導(dǎo)致經(jīng)營杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風(fēng)險；選項C可以導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)降低，總杠桿系數(shù)降低，從而降低企業(yè)總風(fēng)險；選項A會導(dǎo)致財務(wù)杠桿系數(shù)增加，總杠桿系數(shù)變大，從而提高企業(yè)總風(fēng)險。 |
時間：2016-06-19 責(zé)任編輯：lijin
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