有一筆國(guó)債，3年期，溢價(jià)10%發(fā)行，票面利率...

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財(cái)務(wù)成本管理模擬試題及答案（128）

【單選題】有一筆國(guó)債，3年期，溢價(jià)10%發(fā)行，票面利率為8%，如果單利計(jì)息，到期一次還本付息（復(fù)利，按年計(jì)息），其到期收益率是（ ）。

A.0.0438

B.0.0424

C.0.0408

D.0.0396

【單選題】某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券，債券票面利率為10%，半年付息一次，發(fā)行后在二級(jí)市場(chǎng)上流通，假設(shè)必要投資報(bào)酬率為10%并保持不變，以下說法正確的是（　�。�。

A.債券溢價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

B.債券折價(jià)發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值隨到期時(shí)間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價(jià)值等于債券面值

C.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值一直等于票面價(jià)值

D.債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價(jià)值在兩個(gè)付息日之間呈周期性波動(dòng)

【單選題】ABC公司以平價(jià)購(gòu)買剛發(fā)行的面值為1000元（5年期、每半年支付利息40元）的債券，該債券按年計(jì)算的實(shí)際到期收益率為（ ）。

A.0.04

B.0.0784

C.0.08

D.0.0816

【單選題】債券A和債券B是兩只在同一資本市場(chǎng)上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時(shí)間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險(xiǎn)相同，并且等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率低于票面利率，則（ ）。

A.離到期時(shí)間長(zhǎng)的債券價(jià)值低

B.離到期時(shí)間長(zhǎng)的債券價(jià)值高

C.兩只債券的價(jià)值相同

D.兩只債券的價(jià)值不同，但不能判斷其高低

【單選題】某公司發(fā)行一平息債券，債券面值為1000元，票面利率為6%，每半年支付一次利息，8年到期。假設(shè)年折現(xiàn)率為8%，該債券的價(jià)值為（ ）元。

A.713.232

B.883.469

C.889.869

D.706.298

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答案：C

解析：本題的主要考核點(diǎn)是債券到期收益率的計(jì)算。由于是溢價(jià)購(gòu)買的，所以購(gòu)買價(jià)格等于其面值×（1+10%）。計(jì)算到期收益率是求解含有貼現(xiàn)率的方程，即：現(xiàn)金流出的現(xiàn)值=現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。假設(shè)面值為M，到期收益率為i，則有：M×（1+10%）=M×（1+3×8%）×（P/F，i，3）（P/F，i，3）=1.1／（1+3×8%）=0.8871經(jīng)查表當(dāng)i=4%時(shí)，（P/F，4%，3）=0.8890當(dāng)i=5%時(shí)，（P/F，5%，3）=0.8638則:i=4%+(0.8890-0.8871)/(0.8890-0.8638)×（5%-4%）=4.08%。

答案：D

解析：對(duì)于流通債券，債券的價(jià)值在兩個(gè)付息日之間是呈周期性波動(dòng)的，其中折價(jià)發(fā)行的債券其價(jià)值波動(dòng)上升，溢價(jià)發(fā)行的債券其價(jià)值波動(dòng)下降，平價(jià)發(fā)行的債券其價(jià)值的總趨勢(shì)是不變的，但在每個(gè)付息日之間，越接近付息日，其價(jià)值越高。

答案：D

解析：本題的主要考核點(diǎn)是債券的到期收益率的有效年利率與計(jì)息期利率的關(guān)系。由于平價(jià)發(fā)行的分期付息債券的票面計(jì)息期利率等于到期收益率的計(jì)息期利率，所以，計(jì)息期利率為4%，則有效年利率=(1+8%/2)^2-1=8.16%。

答案：B

解析：對(duì)于分期付息債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報(bào)酬率（即溢價(jià)發(fā)行的情形下），如果債券的必要報(bào)酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近（到期時(shí)間縮短），債券的價(jià)值逐漸向面值回歸（即降低），所以離到期日期限越長(zhǎng)的債券，價(jià)值越高。

答案：B

解析：PV=（1000×6%）／2×（P/A，8%／2，8×2）+1000×（P/F，8%／2，8×2）=30×11.6523+1000×0.5339=883.469（元）。

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