財(cái)務(wù)成本管理綜合題模擬試題及答案（1）

甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P-1的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P-Ⅱ。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)，需要新購(gòu)置成本為10000000元的設(shè)備一臺(tái)，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)殘值率為5％。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)值為1000000元(假定第5年年末P-Ⅱ停產(chǎn))。財(cái)務(wù)部門(mén)估計(jì)每年固定成本為600000元(不含折舊費(fèi))，變動(dòng)成本為200兀／盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入營(yíng)運(yùn)資金3000000元。營(yíng)運(yùn)資金于第5年年末全額收回。新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年銷售量為50000盒，銷售價(jià)格為300元／盒。同時(shí)，由于產(chǎn)品P?I與新產(chǎn)品P-Ⅱ存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，新產(chǎn)品P-Ⅱ投產(chǎn)后會(huì)使產(chǎn)品P-I的每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量減少545000元。新產(chǎn)品P-Ⅱ項(xiàng)目的p系數(shù)為1．4，甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變)，債務(wù)融資成本為8％(稅前)。甲公司適用的公司B公司正在研究是否應(yīng)將現(xiàn)有舊設(shè)備更換為新設(shè)備所得稅稅率為25％。資本市場(chǎng)中的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 為4％，市場(chǎng)組合的預(yù)期報(bào)酬率為9％。假定經(jīng) 營(yíng)現(xiàn)金流入在每年年末取得。
要求：
(1)計(jì)算產(chǎn)品P-Ⅱ投資決策分析時(shí)適用的折現(xiàn)率。