【提問】本年實(shí)際增長率和本年可持續(xù)增長率的關(guān)系是怎樣的？

【答復(fù)】對(duì)于不增發(fā)新股和回購股票時(shí)，本年實(shí)際增長率與可持續(xù)增長率的大小，具體需要看變動(dòng)的是哪個(gè)指標(biāo)。具體情況如下：

1、資產(chǎn)負(fù)債率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升則：“本年實(shí)際增長率”大于“本年的可持續(xù)增長率”

2、銷售凈利率或留存收益率上升則：“本年實(shí)際增長率”＝“本年的可持續(xù)增長率”

3、資產(chǎn)負(fù)債率或資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降則：“本年實(shí)際增長率”小于“本年的可持續(xù)增長率”

4、銷售凈利率或留存收益率下降則：“本年實(shí)際增長率”＝“本年的可持續(xù)增長率”

具體推導(dǎo)如下：

在不增發(fā)新股和回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率。

（1）資產(chǎn)負(fù)債率上升時(shí)，資產(chǎn)權(quán)益率下降，本年資產(chǎn)增長率>本年股東權(quán)益增長率；由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，即：本年實(shí)際增長率＝本年資產(chǎn)增長率，所以，本年實(shí)際增長率>本年股東權(quán)益增長率； 由于：本年可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，所以，本年實(shí)際增長率>本年可持續(xù)增長率；

（2）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升時(shí)，本年實(shí)際增長率>本年資產(chǎn)增長率；由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，即：本年資產(chǎn)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，所以，本年實(shí)際增長率>本年股東權(quán)益增長率； 由于：本年可持續(xù)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，因此，本年實(shí)際增長率>本年可持續(xù)增長率。

（3）銷售凈利率或者留存收益率上升，由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，本年實(shí)際增長率＝本年資產(chǎn)增長率；由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，本年資產(chǎn)增長率＝本年股東權(quán)益增長率，所以本年實(shí)際增長率＝本年股東權(quán)益增長率＝本年的可持續(xù)增長率。