提問：怎么理解平價定理？

【答復(fù)】平價定理的原理是：在套利驅(qū)動的均衡狀態(tài)下，購買一股看漲期權(quán)、賣空1股股票、拋出1股看跌期權(quán)、借入資金購買1股股票的投資組合的收益應(yīng)該為0 。進(jìn)行了這樣的組合時投資人的投資成本正好為0，即投資時投資人沒有掏一分錢，即投資額為0，因此其在期權(quán)到期時組合的凈收入為0 ，這樣的話市場才能均衡，否則如果不投資一分錢，反而能獲利，則所有的投資人都會進(jìn)行這樣的操作了。根據(jù)上面的原理，則看跌期權(quán)價格－看漲期權(quán)價格＋標(biāo)的資產(chǎn)價格－執(zhí)行價格現(xiàn)值＝0 。即看漲期權(quán)價格－看跌期權(quán)價值＝標(biāo)的資產(chǎn)價格－執(zhí)行價格現(xiàn)值。