二、企業(yè)業(yè)績(jī)衡量指標(biāo)【重點(diǎn)掌握】

(一)財(cái)務(wù)衡量指標(biāo)

1. 盈利能力和回報(bào)率指標(biāo)

(1)毛利率

利潤(rùn)通常由兩部分組成，成本和收益。企業(yè)的各個(gè)組成部分及所有作業(yè)都會(huì)發(fā)生成本，因此企業(yè)的成功和成本息息相關(guān)。無(wú)論企業(yè)組織的日常業(yè)務(wù)是盈利還是虧損，都應(yīng)當(dāng)通過年收益或虧損大于或者小于上年的盈利或虧損來(lái)對(duì)盈利能力進(jìn)行明確的考核。在考核中，要分別考慮經(jīng)常性損益和非經(jīng)常性損益。因?yàn)榉墙?jīng)常性損益與經(jīng)常性損益不同，它不會(huì)經(jīng)常發(fā)生。

(2)銷售毛利

銷售毛利等于銷售收入減去銷售成本。有時(shí)候用占銷售收入的比率來(lái)表示銷售超過成本的比例。

(3)資本報(bào)酬率(ROCE)

許多企業(yè)使用會(huì)計(jì)的投資報(bào)酬率作為主要指標(biāo)。它能反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)成本是否恰當(dāng)。ROCE=息稅前利潤(rùn)/占用的資本×100%

2.股東投資指標(biāo)

(1)每股盈余或市凈率

每股盈余或每股股利是確認(rèn)企業(yè)為股東帶來(lái)收益的主要指標(biāo)。沒有令人滿意的每股盈余或每股股利將導(dǎo)致股東拋售他們的股票。比率的計(jì)算方法是：

每股盈余=凈利潤(rùn)/股票數(shù)量

每股股利=股利/股數(shù)

市凈率=每股盈余/每股市價(jià)

(2)股息率

股息率低表示企業(yè)保留大量利潤(rùn)進(jìn)行再投資。股息率通常高于利息率。股東希望價(jià)格上升，并希望得到的回報(bào)(股息+資本利得)超過投資者從固定收益證券中得到的回報(bào)。

股息率=(每股股利/每股市價(jià))×100%

(3)市盈率

流通市值是指企業(yè)在股票市場(chǎng)中的股票總值。在收益和股利很低的情況下，股票的市值也將下降，除非股利成長(zhǎng)的前景很好。股東關(guān)心他們得到的報(bào)酬，以及獲得這種報(bào)酬需要投資的規(guī)模。為了解決這個(gè)問題，收益和股利增長(zhǎng)應(yīng)當(dāng)表示為收到股利加上市值中的資本增加。市盈率表示每股盈余和每股市價(jià)之間的關(guān)系。市盈率的計(jì)算公式是：

市盈率=每股市價(jià)/每股盈余×100%

市盈率高反映了市場(chǎng)對(duì)盈余的高速增長(zhǎng)或低風(fēng)險(xiǎn)的信心。市盈率會(huì)受到利率變動(dòng)的影響;利率的增加意味著股票的吸引力下降，這意味著市盈率的下降。市盈率也取決于市場(chǎng)預(yù)期和信心。

【要點(diǎn)提示】需要注意的是，當(dāng)股價(jià)存在泡沫時(shí)，此時(shí)價(jià)格已經(jīng)脫離了基本價(jià)值，因此計(jì)算出的市盈率反映了在沒有相應(yīng)利潤(rùn)支撐的前提下的高股價(jià)，也可能是公司股票股值被高估的信號(hào)。通常市盈率倍數(shù)越高，投資者也需要保持警惕。