【單選】

在進行投資決策時，需要估計的債務資本成本是（　 ）。

A．現(xiàn)有債務的承諾收益

B．未來債務的期望收益

C．未來債務的承諾收益

D．現(xiàn)有債務的期望收益

【答案】B

【解析】 資本成本的主要用途是用于決策，而決策總是面向未來的，因此，在進行投資決策時，需要估計的債務資本成本是未來的增量債務資本的機會成本，而不是現(xiàn)有債務資本的歷史成本，選項A、D錯誤。如果籌資公司處于財務困境或者財務狀況不佳的情形下，債務人的承諾收益可能非常高，以此為基礎(chǔ)來確定的債務成本就可能會高于股權(quán)成本，這和我們所講的財務管理理論是相悖的。因此，對于籌資公司來講，債權(quán)人的期望收益是其債務的真實成本，因此，選項B正確，選項C錯誤。【關(guān)鍵點】進行投資決策時，需要估計的債務資本成本的內(nèi)涵。