黃嵩在其新著“資產(chǎn)與證券化理論與案例”中指出，盡管我國初步建立了一套保障資產(chǎn)證券化的制度框架，但由于剛剛建立，其中存在的三大不足需要在今后不斷完善：

　　一是法律制度不完善。其中資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過程中的相關(guān)法律制度有待明確，如關(guān)于從屬權(quán)利的轉(zhuǎn)移。銀行貸款附屬有抵押權(quán)、質(zhì)權(quán)、保證擔(dān)保等從屬權(quán)利，根據(jù)《合同法》、《擔(dān)保法》規(guī)定，應(yīng)隨主債權(quán)轉(zhuǎn)移到信托。但對于已登記權(quán)利是否需要辦理變更或者轉(zhuǎn)移登記，目前法律、法規(guī)并沒有明確規(guī)定，因而各方存在爭議。另外，在證券發(fā)行和交易法律制度方面，資產(chǎn)支持證券的內(nèi)涵尚未統(tǒng)一明晰，“證券”屬性也未明確。

　　二是會計制度存在不足。在會計確認(rèn)方面，我國對發(fā)起人目前尚不能確認(rèn)終止信貸資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移。另外，在會計計量與會計報表合并等方面也存在問題。

　　三是稅收制度安排有待改進(jìn)。首先在營業(yè)稅方面，債權(quán)轉(zhuǎn)讓、服務(wù)機(jī)構(gòu)報酬以及機(jī)構(gòu)投資者取得的收益是否征收營業(yè)稅，需要進(jìn)一步明確。其次，所得稅方面需要進(jìn)一步明確，如發(fā)起人轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的所如發(fā)起人轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的所得和損失納稅問題，基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的收益納稅問題，以及投資者收回的投資本金與投資收益區(qū)分問題。此外，給予資產(chǎn)證券化政策優(yōu)惠的各個環(huán)節(jié)是否征收印花稅，需要予以明確。（中國證券報 趙彤剛 2007-2-8）

(wlj)