(二)可持續(xù)增長率的計算

　　1.根據(jù)期初股東權益計算可持續(xù)增長率

　　限制銷售增長的是資產，限制資產增長的是資金來源(包括負債和股東權益)。在不改變經營效率和財務政策的情況下，限制資產增長的是股東權益增長。因此，可持續(xù)增長率的計算公式可推導如下：

　　可持續(xù)增長率=股東權益增長率

　　=期初權益本期凈利率×本期利潤留存率

　　=銷售凈利潤×總資產周轉次數(shù)×期初權益期末總資產乘數(shù)×利潤留存率

　　應注意，此處的“權益乘數(shù)”是用“期初股東權益”而非“期末股東權益”計算：其余比率均采用本期數(shù)據(jù)計算。

　　2.根據(jù)期末股東權益計算的可持續(xù)增長率

　　可持續(xù)增長率也可以全部用期末數(shù)和本期發(fā)生額計算，而不使用期初數(shù)。

　　

　　將分子和分母同時乘以(銷售收入/總資產)：

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