杠桿系數(shù)的衡量

一、經(jīng)營杠桿系數(shù)的衡量

(一)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

(二)經(jīng)營杠桿系數(shù)的衡量方法

1.經(jīng)營杠桿效應(yīng)的含義

由于存在固定經(jīng)營成本，銷售量的較小變動(dòng)會(huì)引起息稅前利潤較大的變動(dòng)的現(xiàn)象。

理解：EBIT=(P-V)×Q-F

2.經(jīng)營杠桿作用的衡量——經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL(Degree of Operating Leverage)

公式的推導(dǎo)：基期：EBIT=(P-V)×Q-F

預(yù)計(jì)：EBIT1=(P-V)×Q1-F

△EBIT=(P-V)×△Q

=(P-V)×Q/EBIT

=M/EBIT

(三)相關(guān)結(jié)論

二、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的衡量

(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

指企業(yè)運(yùn)用債務(wù)籌資方式而產(chǎn)生的喪失償付能力的風(fēng)險(xiǎn)。

(二)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的含義

在某一固定的債務(wù)與權(quán)益融資結(jié)構(gòu)下由于息稅前利潤的變動(dòng)引起每股收益產(chǎn)生更大變動(dòng)程度的現(xiàn)象被稱為財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。

理解：每股收益(Earnings Per Share)：

【手寫板】

EPS=[(5-1)×(1-25%)-0.5]/5

EPS=[(10-1)×(1-25%)-0.5]/5

(三)財(cái)務(wù)杠桿作用的衡量--財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFL(Degree Of Financial Leverage)

(四)相關(guān)結(jié)論

三、聯(lián)合杠桿系數(shù)的衡量

(一)含義

聯(lián)合杠桿效應(yīng)是指由于固定經(jīng)營成本和固定融資費(fèi)用的存在，導(dǎo)致普通股每股收益變動(dòng)率大于銷售變動(dòng)率的現(xiàn)象。

(二)聯(lián)合杠桿作用的衡量——聯(lián)合杠桿系數(shù)(Degree Of combine Leverage)、總杠桿系數(shù)(Degree Of total Leverage)