普通股籌資

一、普通股籌資的特點(diǎn)

(一)優(yōu)點(diǎn)

1.沒有固定利息負(fù)擔(dān);

2.沒有固定到期日;

3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小;

4.能增加公司的信譽(yù);

5.籌資限制較少;

6.在通貨膨脹時(shí)普通股籌資容易吸收資金。

(二)缺點(diǎn)

1.普通股的資本成本較高;

2.會(huì)增加新股東，可能會(huì)分散公司的控制權(quán);

3.信息披露成本大，也增加了公司保護(hù)商業(yè)秘密的難度;

4.股票上市會(huì)增加公司被收購的風(fēng)險(xiǎn);

5.新股東加入會(huì)降低普通股的每股收益，從而可能引起股價(jià)的下跌。

二、普通股的發(fā)行方式

(一)以發(fā)行對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)的分類

(二)以發(fā)行中是否有中介機(jī)構(gòu)(證券承銷商)協(xié)助

(三)以發(fā)行股票能否帶來現(xiàn)款為標(biāo)準(zhǔn)的分類

三、普通股的發(fā)行定價(jià)

1.定價(jià)的基本原則

發(fā)行人通常會(huì)參考公司經(jīng)營業(yè)績(jī)、凈資產(chǎn)、發(fā)展?jié)摿Α�發(fā)行數(shù)量、行業(yè)特點(diǎn)、股市狀態(tài)等，確定發(fā)行價(jià)格。我國《公司法》規(guī)定股票發(fā)行價(jià)格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。

2.定價(jià)的方式

四、股權(quán)再融資

(一)配股

1.含義及特征

2.配股條件

3.除權(quán)參考價(jià)格

4.每股股票配股權(quán)價(jià)值

一般來說，老股東可以以低于配股前股票市價(jià)的價(jià)格購買所配發(fā)的股票，即配股權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)前股票價(jià)格，此時(shí)配股權(quán)是實(shí)值期權(quán)，因此配股權(quán)具有價(jià)值。

每股股票配股權(quán)價(jià)值=(ST-X)/N

【記憶】行權(quán)帶來的價(jià)差收益。

【提示】當(dāng)所有股東均行使配股權(quán)時(shí)，可使用簡(jiǎn)化公式：

每股股票配股權(quán)價(jià)值=配股前的股票市價(jià)-配股除權(quán)參考價(jià)格=S0-ST

【記憶】放棄行權(quán)的每股稀釋損失

(二)增發(fā)新股

機(jī)構(gòu)投資者：大體可以劃分為財(cái)務(wù)投資者和戰(zhàn)略投資者。

①財(cái)務(wù)投資者：通常以獲利為目的，通過短期持有上市公司股票適時(shí)套現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)獲利的法人，他們一般不參與公司的重大的戰(zhàn)略決策。

②戰(zhàn)略投資者：他們與發(fā)行公司業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密且欲長(zhǎng)期持有發(fā)行公司股票。上市公司通過非公開增發(fā)引入戰(zhàn)略投資者不僅獲得戰(zhàn)略投資者的資金，還有助于引入其管理理念與經(jīng)驗(yàn)，改善公司治理。

1.增發(fā)方式的比較

2.增發(fā)對(duì)股東財(cái)富的影響