下列屬于二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)條件的有（...

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財(cái)務(wù)成本管理模擬試題及答案（98）

【多選題】下列屬于二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型假設(shè)條件的有（ ）。

A.市場(chǎng)投資沒(méi)有交易成本

B.投資者都是價(jià)格的接受者

C.允許以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出款項(xiàng)

D.未來(lái)股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)

【多選題】假設(shè)ABC公司股票目前的市場(chǎng)價(jià)格為50元，而在一年后的價(jià)格可能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價(jià)格為50元。投資者可以按10%的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借款，購(gòu)進(jìn)上述股票，同時(shí)售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。則按照復(fù)制原理，下列說(shuō)法正確的有（ ）。

A.購(gòu)買(mǎi)股票的數(shù)量為50股

B.借款的金額是1818元

C.期權(quán)的價(jià)值為682元

D.期權(quán)的價(jià)值為844元

【多選題】下列關(guān)于美式看漲期權(quán)的說(shuō)法正確的有（ ）。

A.對(duì)于買(mǎi)入看漲期權(quán)而言，到期日股票市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，凈損益大于0

B.買(mǎi)入看漲期權(quán)，將獲得在到期日或之前按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格出售某種資產(chǎn)的權(quán)利

C.多頭看漲期權(quán)的價(jià)值上限為標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格

D.多頭看漲期權(quán)的價(jià)值下限為期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值

【多選題】如果其他因素不變，下列有關(guān)影響期權(quán)價(jià)值的因素表述正確的有（ ）。

A.隨著股票價(jià)格的上升，看漲期權(quán)的價(jià)值增加，看跌期權(quán)的價(jià)值下降

B.看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越小，看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)值越大

C.較長(zhǎng)的到期時(shí)間，能增加期權(quán)的價(jià)值

D.股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加

【多選題】其他變量不變的情況下，下列表述正確的有（ ）。

A.看漲期權(quán)股價(jià)波動(dòng)率越高，期權(quán)的價(jià)格越高

B.看跌期權(quán)股價(jià)波動(dòng)率越高，期權(quán)的價(jià)格越高

C.看漲期權(quán)股價(jià)波動(dòng)率越高，期權(quán)的價(jià)格越低

D.看跌期權(quán)股價(jià)波動(dòng)率越高，期權(quán)的價(jià)格越低

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答案：ABCD

解析：二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型的假設(shè)條件有：（1）市場(chǎng)投資沒(méi)有交易成本；（2）投資者都是價(jià)格的接受者；（3）允許完全使用賣空所得款項(xiàng)；（4）允許以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出款項(xiàng)；（5）未來(lái)股票的價(jià)格將是兩種可能值中的一個(gè)。

答案：ABC

答案：CD

解析：買(mǎi)入看漲期權(quán)到期日價(jià)值=Max（股票市價(jià)-執(zhí)行價(jià)格，0），買(mǎi)入看漲期權(quán)凈損益=買(mǎi)入看漲期權(quán)到期日價(jià)值-期權(quán)價(jià)格，由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法錯(cuò)誤，正確的說(shuō)法應(yīng)該是“到期日價(jià)值大于0”；“看跌期權(quán)”也稱為“賣出期權(quán)”，“看漲期權(quán)”也稱為“買(mǎi)入期權(quán)”，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤。選項(xiàng)B正確的說(shuō)法應(yīng)該是：買(mǎi)入看跌期權(quán)，獲得在到期日或之前按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格賣出某種資產(chǎn)的權(quán)利；或：買(mǎi)入看漲期權(quán)，獲得在到期日或之前按照?qǐng)?zhí)行價(jià)格購(gòu)買(mǎi)某種資產(chǎn)的權(quán)利；“買(mǎi)入看漲期權(quán)”也稱“多頭看漲期權(quán)”，對(duì)于多頭看漲期權(quán)而言，其價(jià)值上限為標(biāo)的資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；多頭看漲期權(quán)的價(jià)值下限為期權(quán)立即被執(zhí)行的價(jià)值，即期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值。

答案：ABD

解析：對(duì)于美式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的到期時(shí)間，能增加期權(quán)的價(jià)值，對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的到期時(shí)間，不一定能增加期權(quán)的價(jià)值。

答案：AB

解析：其他變量不變的情況下，股價(jià)波動(dòng)率越高，期權(quán)的價(jià)格越高，無(wú)論看漲期權(quán)和看跌期權(quán)都如此。因?yàn)槠跈?quán)最低的到期日價(jià)值是0，因此不利的波動(dòng)方向?qū)ψ钚〉狡谌諆r(jià)值沒(méi)有影響，而有利的波動(dòng)方向越大，凈收益越大。

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