在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有...
財務(wù)成本管理模擬試題及答案（119）
| 【多選題】在存在通貨膨脹的情況下，下列表述正確的有（ �。�。 |
| A.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn) |
| B.1+r名義=（1+r實際）（1+通貨膨脹率） |
| C.實際現(xiàn)金流量=名義現(xiàn)金流量×（1+通貨膨脹率）n |
| D.消除了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量稱為名義現(xiàn)金流量 |
| 【多選題】下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，正確的有（ ）。 |
| A.通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率 |
| B.公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計β系數(shù)時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算 |
| C.金融危機導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù) |
| D.為了更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險溢價，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率 |
| 【多選題】公司的資本成本，是指組成公司資本結(jié)構(gòu)的各種資金來源的成本的組合，也就是各種資本要素成本的加權(quán)平均數(shù)，下列有關(guān)決定資本成本大小的說法中，不正確的有（ ）。 |
| A.它由無風(fēng)險報酬率和經(jīng)營風(fēng)險溢價決定 |
| B.它由經(jīng)營風(fēng)險溢價和財務(wù)風(fēng)險溢價決定 |
| C.它由無風(fēng)險報酬率和財務(wù)風(fēng)險溢價決定 |
| D.它由無風(fēng)險報酬率、經(jīng)營風(fēng)險溢價和財務(wù)風(fēng)險溢價決定 |
| 【多選題】下列關(guān)于資本成本的說法中，正確的有（ ）。 |
| A.資本成本是公司取得資本使用權(quán)的代價 |
| B.資本成本是公司投資人要求的最低報酬率 |
| C.項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的最低報酬率 |
| D.如果新的投資項目的風(fēng)險高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險，則項目資本成本高于公司資本成本 |
| 【單選題】根據(jù)風(fēng)險收益對等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為（ �。� |
| A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股 |
| B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券 |
| C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股 |
| D.企業(yè)債券、銀行借款、普通股 |
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| 答案：AB |
| 解析：如果企業(yè)對未來現(xiàn)金流量的預(yù)測是基于預(yù)算年度的價格水平，并消除了通貨膨脹的影響，那么這種現(xiàn)金流量稱為實際現(xiàn)金流量。包含了通貨膨脹影響的現(xiàn)金流量，稱為名義現(xiàn)金流量。兩者的關(guān)系為：名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)金流量×（1+通貨膨脹率）n。 |
| 答案：ABD |
| 解析：一個公司資本成本的高低，取決于三個因素：（1）無風(fēng)險報酬率：是指無風(fēng)險投資所要求的報酬率。（2）經(jīng)營風(fēng)險溢價：是指由于公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報酬率增加的部分。（3）財務(wù)風(fēng)險溢價：是指高財務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險。公司的負(fù)債率越高，普通股收益的變動性越大，股東要求的報酬率也就越高。由于公司所經(jīng)營的業(yè)務(wù)不同（經(jīng)營風(fēng)險不同），資本結(jié)構(gòu)不同（財務(wù)風(fēng)險不同），因此各公司的資本成本不同。 |
| 答案：ABC |
| 解析：一個公司資本成本的高低，取決于三個因素：（1）無風(fēng)險報酬率：是指無風(fēng)險投資所要求的報酬率。（2）經(jīng)營風(fēng)險溢價：是指由于公司未來的前景的不確定性導(dǎo)致的要求投資報酬率增加的部分。（3）財務(wù)風(fēng)險溢價：是指高財務(wù)杠桿產(chǎn)生的風(fēng)險。公司的負(fù)債率越高，普通股收益的變動性越大，股東要求的報酬率也就越高。由于公司所經(jīng)營的業(yè)務(wù)不同（經(jīng)營風(fēng)險不同），資本結(jié)構(gòu)不同（財務(wù)風(fēng)險不同），因此各公司的資本成本不同。 |
| 答案：ABCD |
| 解析：資本成本的概念包括兩個方面：一方面，資本成本與公司的籌資活動有關(guān)，它是公司募集和使用資金的成本，即籌資的成本；另一方面，資本成本與公司的投資活動有關(guān)，它是投資所要求的最低報酬率。公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率，或者說是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率。項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的最低報酬率。如果公司新的投資項目的風(fēng)險，與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風(fēng)險相同，則項目資本成本等于公司資本成本；如果新的投資項目的風(fēng)險高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險，則項目資本成本高于公司資本成本；如果新的投資項目的風(fēng)險低于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險，則項目資本成本低于公司的資本成本。 |
| 答案：A |
| 解析：從投資角度來看，普通股沒有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風(fēng)險大，因此投資人要求的報酬率也高，與此對應(yīng)，籌資者所付出代價高，其資本成本也高；債券與銀行借款來比，一般企業(yè)債券的風(fēng)險要高于銀行借款的風(fēng)險，因此相應(yīng)的其資本成本也較高。 |
時間：2016-06-19 責(zé)任編輯：lijin
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