債券價(jià)值評(píng)估

一、債券的類型

二、債券價(jià)值的評(píng)估方法

（一）債券的基本要素

（二）債券的估值模型

1.債券價(jià)值的含義(債券本身的內(nèi)在價(jià)值)：未來的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值

2.債券價(jià)值的計(jì)算

【提示】年折現(xiàn)率均為按年計(jì)算的有效年利率。當(dāng)年內(nèi)計(jì)息多次時(shí)，應(yīng)換算成計(jì)息期折現(xiàn)率進(jìn)行計(jì)算。

(1)平息債券

是指利息在到期時(shí)間內(nèi)平均支付的債券。支付的頻率可能是一年一次、半年一次或每季度一次等。

(2)純貼現(xiàn)債券

是指承諾在未來某一確定日期作某一單筆支付的債券。這種債券在到期日前購買人不能得到任何現(xiàn)金支付，因此也稱為“零息債券”。

(3)流通債券

含義：是指已發(fā)行并在二級(jí)市場(chǎng)上流通的債券。

特點(diǎn)：

①到期時(shí)間小于債券發(fā)行在外的時(shí)間;

②估值的時(shí)點(diǎn)不在發(fā)行日，可以是任何時(shí)點(diǎn)，會(huì)產(chǎn)生“非整數(shù)計(jì)息期”問題。

3.決策原則

當(dāng)債券價(jià)值高于購買價(jià)格，可以購買。