據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2006年前三季度上市公司凈利潤(rùn)同比和環(huán)比分別增長(zhǎng)了20％和9％。

　　　與此同時(shí)，上市公司加權(quán)平均每股收益達(dá)到0．21元， 與2004年歷史最好水平持平， 又一年的公司年報(bào)披露，在江南花纖（600527）帶

　　　領(lǐng)下，悄然拉開(kāi)了帷幕。

　　2006年的年報(bào)比往年顯得更加沉甸甸，更加引人注目。這一切也與牛市互為因果。面對(duì)這樣一份沉甸甸的年報(bào)？應(yīng)該怎樣去品讀它呢？

　　值得一提的是，新的年報(bào)中采用了新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，這使得這一輪上市公司的年報(bào)又增添了一大新亮點(diǎn)。

　　分析人士認(rèn)為，新會(huì)計(jì)制度的實(shí)施，使上市公司更加真實(shí)地展現(xiàn)在投資者的面前，并將會(huì)給市場(chǎng)特別是資本市場(chǎng)帶來(lái)一次利潤(rùn)重新認(rèn)識(shí)的契機(jī)。同時(shí)，使依靠報(bào)表重組“烏雞變鳳凰”的把戲?qū)⒉辉儆惺袌?chǎng)。

　　整體業(yè)績(jī)喜大于憂

　　2006年，在各方面因素的帶動(dòng)下，上市公司的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)出偏樂(lè)觀的形式，稱的上是喜大于憂。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2006年前三季度，上市公司凈利潤(rùn)同比和環(huán)比分別增長(zhǎng)了20％和9％，與此同時(shí)，上市公司加權(quán)平均每股收益達(dá)到0．21元，與2004年歷史最好水平持平。

　　在云集1400多家上市公司中，按照歷年來(lái)的慣例，通常會(huì)選擇一家業(yè)績(jī)中等偏上的公司作為首份年報(bào)的披露者。而擔(dān)當(dāng)這一大任的就是江南花纖，其以“先行者”的身份率先披露了其年報(bào)行情。據(jù)年報(bào)顯示，該公司2006實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入60189萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)19．30％；實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)9425．37萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)80．79％；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5191．90萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)52．58％。

　　據(jù)悉，江南高纖主要生產(chǎn)和銷售滌綸毛條、差別化滌綸短纖、復(fù)合短纖維。2006年，面對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)，公司積極調(diào)節(jié)好原料庫(kù)存，合理調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，較好地完成了各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。同時(shí)，公司首發(fā)募集資金項(xiàng)目以及復(fù)合短纖維紡絲技術(shù)的改造項(xiàng)目，成功地投入生產(chǎn)并產(chǎn)生了良好的效益，為江南花纖的整體業(yè)績(jī)“錦上添花”。

　　年報(bào)中還顯示，公司董事會(huì)決定申請(qǐng)公募增發(fā)不超過(guò)5000萬(wàn)股A股，用于年產(chǎn)8萬(wàn)噸多功能復(fù)合短纖維紡絲生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目，以做大做強(qiáng)復(fù)合纖維產(chǎn)業(yè)。

　　而以首份虧損年報(bào)亮相的則是S成建投（600109），該公司2006年年報(bào)中披露，公司2006年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入9029．17萬(wàn)元，同比上漲71．43％；凈利潤(rùn)虧損2361．09萬(wàn)元，較2005年的凈利潤(rùn)106．18萬(wàn)元下降2323．58％；每股虧損0．333元。

　　除此之外，隨著多家上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告的公布，也從中不難看出上市公司的整體業(yè)績(jī)走向。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月10日，共有482家公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，除7家公司業(yè)績(jī)不確定和2家預(yù)計(jì)持平外，剩余的473家公司中，有198家公司預(yù)增、43家公司預(yù)盈、62家公司預(yù)計(jì)扭虧，3家公司減虧。當(dāng)然，報(bào)喜聲中也有雜音，118家公司預(yù)計(jì)全年虧損、49家公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)下滑。綜合來(lái)看，306家公司呈樂(lè)觀局面，占473家公司中的比重達(dá)65％，與歷次業(yè)績(jī)相比，總體情況喜大于憂。
　　新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則帶來(lái)的影響

　　據(jù)了解，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則于2007年1月1日正式實(shí)施，但影響已體現(xiàn)在2006年的年報(bào)中。毫無(wú)疑問(wèn)，新準(zhǔn)則的采用，將是年報(bào)行情中又一新亮點(diǎn)。那么面對(duì)這一新制度，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將會(huì)給資產(chǎn)價(jià)值以及上市公司的業(yè)績(jī)方面帶來(lái)哪些變化呢？能否有效遏制上市公司的粉飾業(yè)績(jī)行為？為此，記者專門走訪了幾位業(yè)內(nèi)人士。

　　中信基金股權(quán)投資部副總裁郭楷澤表示，新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的采用，將會(huì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)值構(gòu)成的一個(gè)很大變化，其中最重要的一個(gè)方面就是隱形資產(chǎn)的顯性化。在目前的會(huì)計(jì)、審計(jì)體系下，企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值按賬面價(jià)值反映在會(huì)計(jì)報(bào)表中，而新準(zhǔn)則的亮點(diǎn)之一就是上市企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值采取公允價(jià)值的原則。

　　“但是上市公司在這里面有一個(gè)選擇權(quán)，從隱性變成顯性，主要還是看上市公司的資產(chǎn)價(jià)格通過(guò)什么方式來(lái)計(jì)價(jià)。原先這一塊用歷史方式計(jì)量的話是體現(xiàn)不出來(lái)的，用公允價(jià)值模式，就會(huì)把原來(lái)隱性化的資產(chǎn)顯現(xiàn)出來(lái)�！惫�楷澤說(shuō)。

　　另一方面，就是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化會(huì)引起上市公司的業(yè)績(jī)變化，具體將會(huì)體現(xiàn)上市公司內(nèi)在價(jià)值上，使公司的實(shí)際價(jià)值充分地通過(guò)凈資產(chǎn)的形式展現(xiàn)出來(lái)。

　　其實(shí)，所謂新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，就是吸納了國(guó)際投資者所熟悉的會(huì)計(jì)原則，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變革主要在四方面有重大調(diào)整：即“跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提”、“債務(wù)重組方法”、“存貨管理”及“公允價(jià)值應(yīng)用”。據(jù)財(cái)政部介紹說(shuō)，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則嚴(yán)格界定了資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用等會(huì)計(jì)要素定義，明確規(guī)定了有關(guān)會(huì)計(jì)要素的確認(rèn)條件，突出強(qiáng)調(diào)了資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目的真實(shí)性和可靠性。這些制度安排，有利于進(jìn)一步夯實(shí)企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，充分揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，正確衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

　　那么，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，能否有效地遏制一些上市公司的粉飾業(yè)績(jī)行為呢？對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，信息披露是資本市場(chǎng)健康運(yùn)行必不可少的規(guī)范，其中會(huì)計(jì)信息尤為投資者所重視。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，將會(huì)對(duì)上市公司粉飾業(yè)績(jī)的行為起到一個(gè)有效的遏制作用，上市公司的財(cái)務(wù)信息將會(huì)更加體現(xiàn)出它的真實(shí)性，會(huì)越來(lái)越透明。

　　“隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施，那些指望通過(guò)使依靠報(bào)表重組等手法來(lái)粉飾業(yè)績(jī)的做法將是枉然的�！疄蹼u變鳳凰’的把戲?qū)⒉辉儆惺袌?chǎng)�！�

　　品讀年報(bào)尋找契機(jī)

　　隨著年報(bào)披露大幕的拉開(kāi)，鑒于一個(gè)牛市大背景下以及上市公司年報(bào)采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的前提下，2006年年報(bào)行情的品讀似乎更值得投資者去關(guān)注。那么，面對(duì)如“潮水”般的年報(bào)，投資者如何在其中實(shí)現(xiàn)收益的最大化呢？且聽(tīng)聽(tīng)業(yè)內(nèi)人士如何解讀和建議。

　　郭楷澤認(rèn)為，就目前的年報(bào)來(lái)看，各方面的信息比以前更加充分了，值得去關(guān)注一下，從而去發(fā)現(xiàn)更多的投資機(jī)會(huì)。“但原先有一點(diǎn)投資者可能不太清楚，就是公允價(jià)值與歷史成本，它們之間會(huì)存在一定的差額，主要是看差額是否合理化，從而發(fā)現(xiàn)一些投資機(jī)會(huì)，這一點(diǎn)很重要�！爆F(xiàn)在的公允價(jià)值主要依賴于會(huì)計(jì)事務(wù)所和上市公司專業(yè)的判斷，但不排除會(huì)出現(xiàn)一些偏頗，所以需要投資者比會(huì)計(jì)公司的人更能準(zhǔn)確地視察信息，以便更好地把握投資機(jī)會(huì)，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

　　同時(shí)，郭楷澤還認(rèn)為，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的出現(xiàn)，可能會(huì)給上市公司帶來(lái)新的投資機(jī)會(huì)。大概會(huì)表現(xiàn)在幾個(gè)方面：一是房地產(chǎn)行業(yè)；二是持有物業(yè)行業(yè)；三是一些商貿(mào)旅游行業(yè)以及一些金融性的企業(yè)；四是生物系的資產(chǎn)，比如養(yǎng)殖類的動(dòng)物等，這些企業(yè)持有一些證券類的資產(chǎn)。“跟新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則結(jié)合起來(lái)后，在資產(chǎn)重估方面會(huì)比較明顯，以及與國(guó)際接軌之后，會(huì)出現(xiàn)折舊和費(fèi)用的處理方式與以前的相變化等問(wèn)題，這方面也需要關(guān)注。”

　　此外，博時(shí)基金的夏春表示，上市公司采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，除了對(duì)凈資產(chǎn)的增量和市盈率產(chǎn)生一些影響外，也會(huì)給上市公司帶來(lái)一些新的契機(jī)。所以，投資者應(yīng)該多關(guān)注年報(bào)行情，盡可能地將更多的投資機(jī)會(huì)攬入懷中。

　　也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，就本輪的年報(bào)行情而言，一些潛在預(yù)盈預(yù)增公司，值得去關(guān)注。這些公司目前尚未公布年報(bào)，但投資者可根據(jù)有關(guān)信息來(lái)推斷，如這些公司發(fā)布的預(yù)計(jì)公告以及它的轉(zhuǎn)讓受益、預(yù)收賬款、產(chǎn)品漲價(jià)、三季度業(yè)績(jī)等情況來(lái)判斷該公司的整體業(yè)績(jī)�！耙恍┗�本面相對(duì)冷門的個(gè)股如果出現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，在目前牛市氛圍中具備很強(qiáng)的爆發(fā)潛力，投資者若能提前介入此類股票，則可獲得意外的投資驚喜�！痹撊耸勘硎�。（中華工商時(shí)報(bào) 童芬芬 2007-1-30）

(wlj)