去年2月15日，財政部發(fā)布了39項企業(yè)會計準(zhǔn)則和48項注冊會計師審計準(zhǔn)則。同年11月，財政部和中國注冊會計師協(xié)會先后頒布了《企業(yè)會計準(zhǔn)則應(yīng)用指南》和《中國注冊會計師執(zhí)業(yè)準(zhǔn)則指南》，標(biāo)志著歷經(jīng)3年構(gòu)建的會計審計準(zhǔn)則體系最終完成。按照要求，1400家上市公司已于今年1月1日起率先執(zhí)行新會計準(zhǔn)則，成為第一批試金石。

　　價值重估現(xiàn)“金礦”

　　新會計準(zhǔn)則要求，對一些變現(xiàn)能力強或變現(xiàn)可能較大的資產(chǎn)可以公允價值計算

　　專家指出，與舊準(zhǔn)則相比，新會計準(zhǔn)則的改變主要體現(xiàn)在公允價值、金融工具、資產(chǎn)減值、企業(yè)合并、遞延所得稅和分部報告等幾個方面。它要求企業(yè)“以實際發(fā)生的交易或者事項為依據(jù)進行會計確認(rèn)、計量和報告”，其核心就是對一些變現(xiàn)能力強或變現(xiàn)可能較大的資產(chǎn)可以公允價值計算，采用報表披露日的價格，對財產(chǎn)進行重新估價。

　　這一“重新估價”在上市公司年報中得到了立竿見影的表現(xiàn)。今年首份年報江南高纖2006年年報中披露的股東權(quán)益調(diào)節(jié)表顯示，按新會計準(zhǔn)則核算，公司2007年1月1日股東權(quán)益增加了1761.75萬元。其中，按公允價值核算公司金融資產(chǎn)使凈資產(chǎn)增加了11.10萬元，按資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法核算所得稅使留存收益增加了48.85萬元，將少數(shù)股東權(quán)益計入股東權(quán)益后使股東權(quán)益增加了1701.80萬元。

　　一夜暴富的并不僅是江南高纖一家。截至2月10日，已公布年報的公司中因執(zhí)行新準(zhǔn)則而使股東權(quán)益變化幅度超過20％的公司共有23家，其中S*ST百花以93％的股東權(quán)益增幅名列榜首。此外，由于執(zhí)行新準(zhǔn)則而股東權(quán)益增幅較大的還有新湖創(chuàng)業(yè)、精達(dá)股份、南京高科和云天化，它們的股東權(quán)益分別增加了1.96億元、2億元、10.7億元和12億元。

　　目前看來，這些并非個案。財政部日前提供的數(shù)據(jù)顯示，截至1月底已經(jīng)公布年報的36家上市公司，按新準(zhǔn)則調(diào)整后它們的股東權(quán)益比按原制度計算的股東權(quán)益總計凈增加12.28億元，每家上市公司股東權(quán)益平均凈增加約0.34億元，平均增幅為3.69％。而如果將因為不是真正股東權(quán)益而被剔除的少數(shù)股東權(quán)益計算在內(nèi)，上述36家上市公司執(zhí)行新準(zhǔn)則后的股東權(quán)益增加額達(dá)34.30億元。

　　嚴(yán)防財務(wù)違規(guī)

　　新會計準(zhǔn)則要求，上市公司不得利用計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備人為調(diào)節(jié)各期利潤

　　除對上市公司業(yè)績產(chǎn)生影響外，新會計準(zhǔn)則還在一定程度上防止了一些上市公司財務(wù)違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生。

　　按照新會計準(zhǔn)則的要求，上市公司不得利用計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備人為調(diào)節(jié)各期利潤，或在前期巨額計提后大額轉(zhuǎn)回，隨意調(diào)節(jié)利潤，也不得隨意變更計提方法和計提比例。因此，上市公司通過上述手法實現(xiàn)“一次虧足”將成為歷史。

　　同時，新準(zhǔn)則下，債務(wù)重組和非貨幣性資產(chǎn)交換都可能帶來一定的非經(jīng)常性損益，會計政策不得相互混淆，也不得利用會計政策變更、會計估計差錯更正人為調(diào)節(jié)各年度利潤。因此，上市公司虛假債務(wù)重組和隨意調(diào)節(jié)利潤也在一定程度上受到了防范。

　　此外，新會計準(zhǔn)則對上市公司的影響還不僅局限于公司財務(wù)情況本身。香港證券界人士指出，長期來看，新會計準(zhǔn)則對拉近A股及H股股價也是有幫助的。

　　影響凈資產(chǎn)的四因素

　　對于投資者而言，要在2006年年報中“趨利避害”挖掘金礦就必須首先讀懂新會計準(zhǔn)則

　　對于投資者而言，要在2006年年報中“趨利避害”挖掘金礦就必須首先讀懂新會計準(zhǔn)則。據(jù)財政部有關(guān)負(fù)責(zé)人此前介紹，新準(zhǔn)則實施導(dǎo)致上市公司股東權(quán)益增加的因素主要包括兩個方面。第一，是以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)引起股東權(quán)益增加，這部分主要是指上市公司從交易所購買的股票、債券、基金等交易性金融資產(chǎn)；第二，是因計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等原因形成遞延所得稅資產(chǎn)而導(dǎo)致股東權(quán)益凈增加。

　　新準(zhǔn)則實施導(dǎo)致上市公司股東權(quán)益減少的因素也主要包括兩個方面。第一，是轉(zhuǎn)銷長期股權(quán)投資差額引起股東權(quán)益凈減少；第二，是因確認(rèn)職工認(rèn)股權(quán)、辭退補償形成的負(fù)債等導(dǎo)致股東權(quán)益凈減少。

　　其中，以公允價值計量投資性資產(chǎn)對上市公司股東權(quán)益增加的影響最為顯著。。因此，分析人士指出，公允價值重估可能將成為具備投資性物業(yè)價值重估概念類公司股價的“催化劑”，地產(chǎn)、商業(yè)、銀行與物流類公司存在機會。

　　機會與風(fēng)險并存

　　截至2月10日，共有6家上市公司披露的年報顯示其股東權(quán)益在新會計制度下出現(xiàn)了負(fù)增長

　　值得注意的是，新會計準(zhǔn)則并非只增加財富，因執(zhí)行新準(zhǔn)則而“瘦身”的上市公司也不乏人在。

　　統(tǒng)計顯示，截至2月10日，共有6家上市公司披露的年報顯示其股東權(quán)益在新會計制度下出現(xiàn)了負(fù)增長。其中，ST江紙最為明顯，其股東權(quán)益因執(zhí)行新會計準(zhǔn)則而減少了2.67億元。此外，由于執(zhí)行新會計準(zhǔn)則，光華控股股東權(quán)益減少了1.07億元，華泰股份股東權(quán)益減少了1.57億元。

　　年報顯示，新會計準(zhǔn)則中造成上市公司股東權(quán)益減少的會計科目主要是長期期權(quán)投資。ST江紙和光華控股執(zhí)行新會計準(zhǔn)則后長期期權(quán)投資分別減少了2.61億元和1.10億元。

　　另外，市場此前熱炒的房地產(chǎn)企業(yè)因?qū)ν顿Y性資產(chǎn)采用公允價值計量而出現(xiàn)的資產(chǎn)巨增并不像市場預(yù)計的那么猛烈。兩市第一份房地產(chǎn)企業(yè)年報華業(yè)地產(chǎn)年報顯示，公司按新準(zhǔn)則，將對投資性房產(chǎn)的核算從固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)到投資性房產(chǎn)核算，但并沒選用公允價值計量，而是采用了成本模式。

　　與此同時，業(yè)內(nèi)人士提醒稱，一方面，上市公司的估值是動態(tài)的，相關(guān)會計政策的變化即使對其當(dāng)期利潤產(chǎn)生積極影響，但往往是以未來數(shù)年的利潤受到平抑趨勢為代價的；另一方面，會計政策的變化會影響上市公司的會計利潤，但不會影響到企業(yè)的現(xiàn)金流量和投資者的信心。因此，新會計準(zhǔn)則的實施并不會在實質(zhì)意義上改變上市公司內(nèi)在估值。

　　復(fù)旦大學(xué)管理學(xué)院教授李若山也認(rèn)為，用公允價格反映的一些資產(chǎn)的新價值只是某個時點的賬面價值，可能會對投資者產(chǎn)生誤導(dǎo)，從而帶來投資決策風(fēng)險。（東方早報 孫曉旭 2007-2-25）

(wlj)