假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為56.26元。有...
財務(wù)成本管理模擬試題及答案（103）
| 【單選題】假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為56.26元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升42.21%，或者下降29.68%。無風(fēng)險利率為每年4%，則利用風(fēng)險中性原理所確定的期權(quán)價值為（ ）元。 |
| A.7.78 |
| B.5.93 |
| C.6.26 |
| D.4.37 |
| 【單選題】假設(shè)ABC公司股票目前的市場價格為45元，而在一年后的價格可能是58元和42元兩種情況。再假定存在一份200股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價格為48元。投資者可以按10%的無風(fēng)險利率借款，購進(jìn)上述股票，同時售出一份200股該股票的看漲期權(quán)。則套期保值比率為（ ）。 |
| A.125 |
| B.140 |
| C.220 |
| D.156 |
| 【單選題】假設(shè)ABC公司的股票現(xiàn)在的市價為60元。有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升33.33%，或者下降25%。無風(fēng)險利率為每年4%，則利用復(fù)制原理確定期權(quán)價格時，下列關(guān)于復(fù)制組合表述正確的是（ ）。 |
| A.購買0.4536股的股票 |
| B.以無風(fēng)險利率借入28.13元 |
| C.購買股票支出為30.86元 |
| D.以無風(fēng)險利率借入30.26元 |
| 【單選題】下列有關(guān)期權(quán)價格影響因素中，表述正確的是（ ）。 |
| A.到期期限越長，期權(quán)價格越高 |
| B.股價波動率越大，期權(quán)價格越高 |
| C.無風(fēng)險利率越高，看漲期權(quán)價值越低，看跌期權(quán)價值越高 |
| D.預(yù)期紅利越高，看漲期權(quán)價值越高，看跌期權(quán)價值越低 |
| 【單選題】假設(shè)影響期權(quán)價值的其他因素不變，則（ ）。 |
| A.股票價格上升時以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價值上升 |
| B.股票價格下降時以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價值上升 |
| C.股票價格上升時以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的美式看跌期權(quán)價值上升 |
| D.股票價格下降時以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看跌期權(quán)價值下降 |
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| 答案：A |
| 解析：上行股價=56.26×1.4221=80.01(元)下行股價=56.26×(1-29.68%)=39.56(元)股價上行時期權(quán)到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80.01-62=18.01(元)股價下行時期權(quán)到期日價值Cd=0期望回報率=2%=上行概率×42.21%+下行概率×(-29.68%)2%=上行概率×42.21%+(1-上行概率)×(-29.68%)上行概率=0.4407下行概率=1-0.4407=0.5593期權(quán)6個月后的期望價值=0.4407×18.01+0.5593×0=7.9370(元)期權(quán)的現(xiàn)值=7.9370/1.02=7.78(元)。 |
| 答案：A |
| 解析：套期保值比率H=(200*10-0)/(58-42)=125。 |
| 答案：C |
| 解析：上行股價Su=股票現(xiàn)價S0×上行乘數(shù)u=60×1.3333=80(元)下行股價Sd=股票現(xiàn)價S0×下行乘數(shù)d=60×0.75=45(元)股價上行時期權(quán)到期日價值Cu=上行股價-執(zhí)行價格=80-62=18(元)股價下行時期權(quán)到期日價值Cd=0套期保值比率H=期權(quán)價值變化/股價變化=(18-0)/(80-45)=0.5143購買股票支出=套期保值比率×股票現(xiàn)價=0.5143×60=30.86(元)借款=(到期日下行股價×套期保值比率)/(1+r)=(45×0.5143)/1.02=22.69(元)。 |
| 答案：B |
| 解析：選項A的結(jié)論對于歐式期權(quán)不一定成立，對美式期權(quán)才成立。選項C、D均說反了。 |
| 答案：B |
| 解析：假設(shè)影響期權(quán)價值的其他因素不變，則股票價格與看跌期權(quán)(包括歐式和美式)的價值反向變化。 |
時間：2016-06-19 責(zé)任編輯：lijin
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